Během posledních dvou desetiletí se směr zdál jasný: velké ropné společnosti se postupně vyvinou v energetické společnosti se širokou základnou. Očekávalo se, že využijí své rozsáhlé rozvahy, inženýrské znalosti a globální schopnosti projektového řízení k výstavbě větrných elektráren, solárních projektů, vodíkových center, sítí pro zachycování uhlíku a podniků v oblasti obnovitelných zdrojů energie.

A do jisté míry se tak stalo. Velké ropné společnosti investovaly miliardy dolarů do obnovitelných zdrojů energie. Části energetického sektoru se tímto směrem nadále ubírají. Ale mezi samotnými ropnými giganty se strategie stala mnohem selektivnější.

Nejnovějším příkladem je norská společnost Equinor, která nedávno upustila od svého cíle vybudovat do roku 2030 kapacitu obnovitelných zdrojů energie o výkonu 10 až 12 gigawattů.

Společnost se místo toho zaměřuje na širší strategii v energetickém sektoru, která zahrnuje obnovitelné zdroje, výrobu elektřiny ze plynu, skladování a obchodování s energií.

Společnost Equinor netvrdí, že obnovitelné zdroje energie nemají budoucnost. Spíše se domnívá, že cílení na určitou úroveň kapacity obnovitelných zdrojů již neodpovídá jejímu cíli dosahovat ziskového růstu.

To odráží širší příběh, který se odehrává v celém odvětví. Velké ropné společnosti se neuchylují od obnovitelných zdrojů energie proto, že by se energetická transformace zastavila. Dělají to proto, že mnoho projektů v oblasti obnovitelných zdrojů energie nedokázalo generovat výnosy, které investoři od velkých ropných společností očekávají.

Strategický posun společnosti Equinor

Rozhodnutí společnosti Equinor je obzvláště významné, protože tato společnost patří k nejsilnějším zastáncům rozvoje větrné energie na moři v evropském energetickém sektoru. Kdysi se prezentovala jako budoucí lídr v tomto odvětví, ale nyní své ambice přehodnocuje.

Společnost stále očekává do roku 2030 výrazný nárůst výroby elektřiny, ale klíčová metrika se přesunula z kapacity obnovitelných zdrojů na výrobu elektřiny. Podnikání nyní zahrnuje výrobu, skladování a obchodování s elektřinou z plynu spolu s obnovitelnými zdroji.

Společnost Equinor rovněž uvedla, že pouze zhruba 10 % jejích kapitálových výdajů bude alokováno na její energetické podnikání.

Důvod je prostý. Projekty větrné energie na moři se staly výrazně dražšími. Úrokové sazby vzrostly, dodavatelské řetězce se zpřísnily, náklady na vybavení se zvýšily a ekonomika projektu se zhoršila.

V takovém prostředí se závazek k cílové kapacitě může stát zátěží a nutit společnosti budovat dodatečné kapacity, i když očekávané výnosy neodůvodňují kapitálové investice.

Revidovaná strategie společnosti Equinor slouží jako připomínka toho, že ropné společnosti nejsou energetické společnosti. Nebudují obnovitelné zdroje energie jen kvůli expanzi. Alokují kapitál podnikům, u kterých se domnívají, že mohou generovat atraktivní výnosy.

Ústup BP od své zelené transformace

BP je pravděpodobně nejjasnějším příkladem této strategické změny.

Stojí za to připomenout, že společnost tuto cestu již dříve absolvovala. Před více než dvěma desetiletími se BP pokusila o rebranding pod sloganem „Beyond Petroleum“, což signalizovalo ambici stát se více než jen producentem ropy a plynu.

Toto úsilí nakonec nezměnilo základní identitu společnosti. BP zůstala v podstatě ropným a plynárenským podnikem.

Slogan i přesto zdůrazňoval přetrvávající výzvu v tomto odvětví: jak se může společnost postavená na uhlovodících připravit na budoucnost formovanou měnícími se vzorci poptávky, vyvíjející se regulací a měnícími se očekáváními investorů?

Pod vedením bývalého generálního ředitele Bernarda Looneyho zahájila společnost BP jeden z nejambicióznějších pokusů v tomto odvětví o zodpovězení této otázky.

Společnost oznámila plány na snížení produkce ropy a plynu a zároveň na rychlé rozšíření svého podnikání v oblasti nízkouhlíkové energie. BP se po určitou dobu zdála být odhodlána se redefinovat rychleji než mnoho jejích konkurentů.

Tato strategie se nyní z velké části obrátila.

Společnost BP zvýšila plánované roční investice do ropy a zemního plynu a zároveň snížila výdaje vynaložené na energetickou transformaci.

Společnost také ustoupila od dřívějších plánů na snížení produkce uhlovodíků a nyní se zaměřuje na vyšší produkci ropy a plynu do roku 2030.

Společnost BP nedávno souhlasila s prodejem své americké divize větrných elektráren na pevnině, která zahrnuje 10 provozních aktiv.

Poselství je jasné: společnost se snaží obnovit důvěru investorů tím, že se zaměřuje na podniky, u kterých věří, že jsou výnosy vyšší a konkurenční výhody jasnější.

To neznamená, že BP opustila nízkouhlíkovou energii. Zdá se, že prostě už nemá zájem přesvědčovat investory, že by měla být oceňována jako rychle rostoucí společnost zabývající se obnovitelnými zdroji energie.

Místo toho se vrátila k jazyku peněžních toků, výnosů, prodeje aktiv a disciplinované alokace kapitálu.

Shell se stává selektivnějším

Společnost Shell se vydala podobnou cestou, ačkoli její ústup byl selektivnější a méně dramatický.

Společnost propustila pracovní místa ve své divizi nízkouhlíkové energie, omezila části své vodíkové strategie, ukončila některé projekty větrné energie na moři a přezkoumala strategické možnosti pro aktiva v oblasti obnovitelných zdrojů energie v Indii.

Zároveň kladla větší důraz na zkapalněný zemní plyn, produkci ropy a plynu a obchod s energií.

Tato strategie je v souladu s tradičními silnými stránkami společnosti Shell. Společnost je jedním z největších světových hráčů v oblasti LNG, má hluboké odborné znalosti v oblasti globálního obchodování s energií a má rozsáhlé zkušenosti s rozsáhlým rozvojem těžby ropy a zemního plynu, přepravou, skladováním a komoditními trhy.

Obnovitelná energie je jiný byznys.

Solární a větrné projekty se často podobají investicím do infrastruktury. Mohou generovat stabilní peněžní toky, ale návratnost může být stlačena konkurencí, regulací, daňovými strukturami a vyššími náklady na financování.

Tyto projekty mohou být velmi atraktivní pro energetické společnosti, infrastrukturní fondy a investory zajištěné penzijním fondem, ale ne vždy splňují očekávání akcionářů ropných společností ohledně návratnosti.

Proto byla myšlenka jednoduchého přechodu od „velkých ropných společností“ k „velkým obnovitelným zdrojům“ vždy poněkud zavádějící.

Některé dovednosti se překrývají, zejména v oblastech, jako je offshore inženýrství, ale ekonomika se zásadně liší.

TotalEnergies volí jiný přístup

TotalEnergies vyniká jako nejvýraznější příklad opačné strategie.

Na rozdíl od některých svých konkurentů společnost pokračuje v budování velkého a integrovaného podnikání v oblasti výroby elektřiny. Jejím cílem je do roku 2030 dosáhnout výroby elektřiny v rozmezí 100 až 120 terawatthodin, oproti 41 terawatthodinám v roce 2024.

Společnost také pokračovala v rozvoji projektů v oblasti obnovitelných zdrojů energie na trzích, kde již udržuje širší energetické vztahy, včetně investic do ropy a zemního plynu.

Společnost TotalEnergies neignoruje výnosy. Její model je však možná disciplinovanější, protože se neomezuje pouze na akumulaci obnovitelných zdrojů energie. Místo toho se zaměřuje na klíčové trhy a zbavuje se aktiv, která neodpovídají její strategii.

To se nakonec může ukázat jako nejúspěšnější model pro velké ropné společnosti: ne úplný přechod od ropy k větrné a solární energii, ale vybudování integrované energetické platformy, kde se elektřina, plyn, obchod a obnovitelné zdroje vzájemně posilují.

Jinými slovy, nejúspěšnější společnosti nemusí být ty s největšími cíli v oblasti obnovitelných zdrojů energie, ale ty, které jsou schopny propojit výrobu, zákazníky, skladování, obchodování a dodávky paliva v rámci ziskového systému.

Obnovitelné zdroje nejsou mrtvé

Je důležité neplést si ropné giganty, které omezují část svých investic do zelené energie, s kolapsem samotné obnovitelné energie.

Globální investice do čisté energie zůstávají obrovské. Solární a větrná energie, baterie, energetické sítě, jaderná energie, energetická účinnost a paliva s nízkými emisemi i nadále přitahují mnohem více kapitálu než před deseti lety.

Mezinárodní energetická agentura odhaduje, že investice do nízkoemisní energie jsou v současnosti zhruba dvojnásobné oproti investicím do fosilních paliv.

Závěr tedy není, že energetická transformace selhala. Spíše se ukazuje, že je mnohem složitější, než naznačovaly mnohé rané projekce.

Obnovitelné zdroje energie rostou, ale záleží na vlastnických strukturách, kapitálových nákladech, podpůrných mechanismech, cenách elektřiny, frontách na připojení k síti a dodavatelských řetězcích.

Veřejně obchodované ropné společnosti se také musí zodpovídat akcionářům.

Projekt obnovitelných zdrojů, který funguje dobře pro regulovaný fond veřejných služeb nebo infrastruktury, nemusí nutně vyhovovat velké ropné společnosti, která soutěží o kapitál s těžbou ropy v hlubinných vodách, projekty LNG, rafinérskými provozy, investicemi do petrochemických společností nebo zpětným odkupem akcií.

Proč zelená transformace u ropných společností narazila na pád?

Ropné společnosti vstoupily do sektoru obnovitelných zdrojů energie se skutečnými výhodami: masivními rozvahami, inženýrskými znalostmi, schopnostmi projektového řízení a politickými vztahy.

Ale také čelili skutečným nevýhodám.

Projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie často fungují s nižšími maržemi. Vysoce kvalitní solární nebo větrný projekt může být atraktivní, ale nemusí přinést stejnou návratnost jako úspěšný rozvoj těžby ropy a zemního plynu.

Projekty v oblasti obnovitelných zdrojů energie jsou také citlivější na úrokové sazby. Když se sazby blížily nule, dlouhodobé peněžní toky generované infrastrukturními aktivy vypadaly velmi atraktivně. S růstem sazeb se měnila i ekonomická situace.

Také se zostřila konkurence.

Ropné společnosti nejsou jedinými organizacemi, které mají přístup ke kapitálu. O stejné projekty soutěží energetické společnosti, soukromé investiční společnosti, penzijní fondy, investoři do infrastruktury a specializovaní developeři obnovitelných zdrojů energie.

A konečně, ropné společnosti si cení investoři, kteří často upřednostňují výnosy z hotovosti, dividendy, zpětné odkupy akcií a výdajovou disciplínu.

Tito investoři nemusí odměňovat společnost pouze za vybudování kapacity obnovitelné energie.

Širší obraz

Ústup některých ropných společností od obnovitelných zdrojů energie není příběhem o selhání zelené energie. Je to příběh o návratu disciplíny v alokaci kapitálu.

Energetická transformace pokračuje, ale je nepravděpodobné, že by se ropné společnosti jednoduše nahradily divizemi zabývajícími se obnovitelnými zdroji energie.

Některé velké ropné společnosti vybudují rozsáhlé podniky v oblasti elektřiny. Jiné se zaměří na LNG, obchodování, zachycování uhlíku, vodík a biopaliva.

Jiní zůstanou blíže svým tradičním silným stránkám.

To může zklamat ty, kteří očekávali, že ropné společnosti povedou transformaci, ale nemělo by to překvapit nikoho, kdo je obeznámen s tím, jak se kapitál alokuje.

Firmy se obecně zaměřují na oblasti, kde mají konkurenční výhodu a mohou generovat přijatelné výnosy.

Pro většinu velkých ropných společností to stále znamená silné zaměření na ropu, zemní plyn a LNG.

V energetickém sektoru to může znamenat spíše selektivní účast než plně se zavázat k kapacitě obnovitelných zdrojů energie.

To je strategie ropných gigantů, která dnes formuje napětí: nevzdávají se budoucnosti, ale stali se mnohem selektivnějšími v tom, které části budoucnosti chtějí vlastnit.

Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite byly na cestě k výrazným týdenním ztrátám, jelikož akcie polovodičových společností se v pátek po mimořádně silném čtvrtletí znovu dostaly pod prodejní tlak, přičemž investoři zpochybňovali vysoká ocenění a dlouhodobé důsledky masivních firemních výdajů na umělou inteligenci.

Akcie společnosti Micron Technology klesly o 6,2 % poté, co v předchozí seanci vzrostly o více než 15 %. Pod silný tlak se dostali i další výrobci čipů, včetně Advanced Micro Devices a Nvidie, zatímco index Philadelphia Semiconductor klesl o 4,7 %.

Akcie vysoce výkonných polovodičových společností se tento týden potýkaly s problémy i přes silné výsledky společnosti Micron, jelikož se obavy z inflace znovu objevily poté, co Apple oznámil zvýšení cen svých produktových řad iPad a MacBook kvůli prudce rostoucím nákladům na paměťové a úložné čipy.

Akcie společnosti Apple v ranním obchodování klesly o 0,1 % po čtvrtečním poklesu o 6,1 %, což je jejich největší jednodenní pokles za více než rok poté, co společnost oznámila zvýšení cen.

„Výprodej technologických akcií odráží očekávání vyšších úrokových sazeb v budoucnosti,“ řekl Peter Cardillo, hlavní tržní ekonom společnosti Spartan Capital Securities v New Yorku.

„Trhu se nelíbilo zvýšení cen společností Apple, protože by se nakonec mohlo promítnout do vyšších spotřebitelských cen,“ dodal.

Data zveřejněná ve čtvrtek ukázala, že inflace v USA v květnu poprvé za tři roky vzrostla nad 4 %, a to v důsledku vyšších cen energií souvisejících s konfliktem na Blízkém východě, což stále umožňuje další zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.

Přestože ceny ropy prudce klesly s tím, jak se napětí na Blízkém východě zmírnilo, neočekávaný cenový krok společnosti Apple znovu vyvolal obavy z inflace.

„Podobnou dynamiku jsme zaznamenali i během pandemie, kdy narušení dodavatelského řetězce omezilo přístup k polovodičům,“ uvedl Art Hogan, hlavní tržní stratég společnosti B. Riley Wealth.

„Nyní vidíme srovnatelný šok v nabídce, tentokrát způsobený sektorem pamětí, což vytváří nový zdroj inflačního tlaku.“

Slabost technologií zatěžuje hlavní indexy

V 9:34 ET klesl index Dow Jones Industrial Average o 229,49 bodu, tj. o 0,44 %, na 51 691,13 bodu.

Index S&P 500 klesl o 60,87 bodu, tj. o 0,83 %, na 7 296,62 bodu, zatímco index Nasdaq Composite klesl o 336,63 bodu, tj. o 1,33 %, na 25 021,97 bodu.

Ochotu riskovat v technologickém sektoru poškodila také zpráva naznačující, že OpenAI zvažuje odložení své primární veřejné nabídky akcií (IPO) na příští rok.

Akcie společnosti SpaceX Elona Muska, která se začala obchodovat začátkem tohoto měsíce, klesly o 1,6 %.

Nedávná volatilita trhu povzbudila investory k přesunu do sektorů, které dříve přitahovaly menší pozornost, ale mohly by těžit ze zmírnění obav z inflace a zlepšení očekávání hospodářského růstu.

Zároveň klesající napětí na Blízkém východě pomohlo indexu Dow Jones Industrial Average dosáhnout nových rekordních maxim.

Investoři se také připravovali na zvýšené objemy obchodování v pátek v důsledku rebalancování indexu Russell, včetně reklasifikace společností s velkou tržní kapitalizací, jako je Microsoft, a rychlého přidání SpaceX do indexu Russell 1000.

Trhy čekají na signály Fedu a klíčová ekonomická data

Obavy ohledně úrokových sazeb nadále ovlivňovaly trhy, přičemž obchodníci podle údajů shromážděných Londýnskou burzou cenných papírů počítali s jedním zvýšením sazeb o 25 bazických bodů a zhruba 27% pravděpodobností dalšího zvýšení do konce roku.

Konečné červnové měření spotřebitelské důvěry by mělo být zveřejněno později dnes a investoři také očekávají měsíční zprávu o zaměstnanosti z příštího týdne.

V korporátních zprávách akcie společnosti Synaptics vzrostly o 4,7 % poté, co se společnost ON Semiconductor dohodla na akvizici společnosti v rámci transakce zahrnující výhradně akcie v hodnotě přibližně 7 miliard dolarů.

Akcie společnosti ON Semiconductor však klesly o 19 %.

Klesající akcie převyšovaly rostoucí emise v poměru 1,37 ku 1 na newyorské burze a 1,1 ku 1 na indexu Nasdaq.

V rámci indexu S&P 500 dosáhlo 12 akcií nových 52týdenních maxim, zatímco čtyři se dotkly nových minim. Na burze Nasdaq dosáhlo nových maxim 72 akcií a 91 zaznamenalo nová minima.

Přestože se ceny mědi obchodují poblíž rekordních maxim, hodnota tohoto kovu pro měděné hutě prudce klesla po bezprecedentním propadu poplatků za úpravu a rafinaci rudy.

Společnosti, které přeměňují vytěžené měděné koncentráty na rafinovaný kov, se nyní stále více spoléhají na vedlejší produkty vznikající během fáze zpracování, aby si udržely finanční životaschopnost.

Sekundární produkty, jako je zlato, stříbro a kyselina sírová, se staly téměř stejně důležitými jako samotná měď při určování ziskovosti tradičních hutí.

Tato neobvyklá situace pramení z rychlé expanze čínské kapacity pro tavení mědi, která výrazně předčila schopnost světových dolů dodávat dostatek surovin.

Je nepravděpodobné, že by tato nerovnováha v dohledné době zmizela. Těžba v dolech je i nadále omezená a navzdory diskusím o snižování produkce v čínských hutích produkce rafinované mědi v zemi nadále roste.

Tato změna má zásadní důsledky pro trh s měděným koncentrátem a budoucí strukturu globální produkce mědi.

Negativní poplatky za zacházení mění ekonomiku hutí

Roční referenční poplatky za zpracování a rafinaci mědi (TC/RC) klesly z 80 dolarů za metrickou tunu a 8 centů za libru v roce 2024 na 21,25 dolarů za tunu a 2,125 centů za libru v roce 2025.

Letos referenční poplatky fakticky klesly na nulu.

Poplatky za lokální zpracování zůstávají již několik měsíců záporné, což znamená, že hutě fakticky platí těžebním společnostem za právo zpracovávat měděné koncentráty.

V důsledku toho se hlavní údaje o TC/RC stávají stále méně relevantními. Nyní je nejdůležitější hodnota připisovaná drahým kovům obsaženým v koncentrátech, stejně jako síra, kterou lze extrahovat a přeměnit na kyselinu sírovou.

Rostoucí ceny zlata a stříbra pomohly kompenzovat ztrátu klíčového zdroje příjmů pro hutě.

Kyselina sírová poskytla ještě větší podporu, k čemuž přispělo narušení dodávek v Perském zálivu způsobené válkou s Íránem a uzavřením Hormuzského průlivu.

Ve skutečnosti některé čínské měděné hutě začaly zpracovávat větší množství pyritu, běžně známého jako „bláznivou zlato“, jednoduše proto, že obsahuje vyšší obsah síry.

Konzultační společnost CRU odhaduje, že poplatky za úpravu tvořily v roce 2018 39 % celkových příjmů tavírny.

Do loňského roku se však největšími přispěvateli k příjmům staly zisky z „volných kovů“ a kredity za vedlejší produkty, zejména síra. První z nich tvořily zhruba 50 % až 53 % příjmů, zatímco druhé přispěly přibližně 25 % až 27 %.

„Volný kov“ označuje rozdíl mezi obsahem kovu v surovině, za který je možné jej splatit, a skutečnou mírou výtěžnosti, které huť dosáhla u mědi a dalších kovů.

Skončila éra ročního stanovování referenčních cen?

Jedním z nejpozoruhodnějších aspektů transformace v odvětví tavení mědi je rychlost, jak rychle k ní došlo.

Tento posun odráží jak rychlost, tak rozsah expanze čínské kapacity pro zpracování mědi.

Produkce rafinované mědi v Číně se v roce 2025 meziročně zvýšila o 8 % na 14,72 milionu metrických tun.

Pro srovnání, celosvětová produkce v dolech se podle Mezinárodní studijní skupiny pro měď zvýšila pouze o 1 %.

Čínský nákupní tým pro měděné hutě (CSPT), který zahrnuje největší producenty v zemi, se v listopadu dohodl na snížení produkce o 10 % v letošním roce ve snaze zastavit propad poplatků za zpracování.

Podle čínského Národního statistického úřadu však skutečná produkce mezi lednem a dubnem 2026 meziročně vzrostla o 7,4 %.

Rychlá transformace trhu s měděným koncentrátem vede účastníky k přehodnocení závislosti odvětví na ročních dohodách o benchmarkových cenách.

Chilská těžební společnost Antofagasta navrhla během svých pololetních jednání s čínskými hutěmi přechod na spotové indexové oceňování, uvedl místní poskytovatel dat Shanghai Metals Market.

Společnost CSPT, která nedávno přijala nové členy, aby posílila svou vyjednávací pozici, se pravděpodobně proti tomuto kroku postaví. Bez smysluplného snížení čínské produkce se však rozdíl mezi ročními referenčními cenami a skutečnými tržními podmínkami pravděpodobně dále prohloubí.

Přežití nejschopnějších v globálním hutním průmyslu

Klíčovou otázkou nyní je, zda tento nový finanční model pro hutě může zůstat udržitelný ve střednědobém horizontu.

Pro hutě vybavené moderní technologií, schopné dosáhnout vysoké míry výtěžnosti drahých kovů a podporované spolehlivými prodejními kanály kyseliny sírové, může tento model zůstat životaschopný.

Společnost CRU poznamenala, že „propad poplatků za úpravu a rafinaci byl na papíře bolestivý, ale v praxi zvládnutelný“ pro tato zařízení.

Konzultační společnost však varovala, že „výhled je mnohem horší pro hutě se stárnoucí infrastrukturou, vysokými fixními náklady nebo geografickými nevýhodami při marketingu kyseliny sírové.“

Tato zařízení zůstávají mnohem více závislá na poplatcích za léčbu, protože jim chybí konkurenční výhody, kterých se těší novější provozy.

Mnoho z těchto hutí se nachází mimo Čínu, což představuje další hrozbu pro segment západního dodavatelského řetězce mědi, který je již tak pod tlakem.

Společnost Glencore již svou tavírnu na Filipínách umístila do režimu péče a údržby, zatímco k udržení provozu svých australských tavicích operací se zavázala až poté, co od federální vlády a státních vlád získala záchranný balíček v hodnotě 600 milionů australských dolarů, což odpovídá zhruba 395 milionům amerických dolarů.

Čína se v roce 2025 podílela zhruba polovinou na celosvětové produkci rafinované mědi, oproti pouhým 15 % v roce 2005, a očekává se, že letos získá další podíl na trhu.

Čínské hutě si zřejmě plně uvědomují, že jsou zapojeny do bitvy, v níž přežijí jen ti nejsilnější.

Výzvou pro Západ je, že jeho hutní průmysl by se mohl stát jednou z největších obětí tvrdé čínské konkurence o suroviny a zdroje příjmů na trhu s koncentráty, kde je stále strukturálně nedostatek dodávek.

Bitcoin poprvé od konce roku 2024 klesl pod hranici 60 000 dolarů, což vyvolalo novou vlnu obav mezi investory do kryptoměn po celém světě.

24. června 2026 klesla největší kryptoměna na světě podle tržní kapitalizace na přibližně 59 100 dolarů, než se jí podařilo zotavit malou část svých ztrát.

Pro srovnání, Bitcoin dosáhl svého historického maxima 126 272 dolarů v říjnu 2025, což znamená, že současná cena představuje pokles o více než 50 % od tohoto vrcholu.

Výprodej nebyl způsoben jediným faktorem. Místo toho byl výsledkem kombinace ekonomických a kryptoměnových tlaků, které se sbíhaly ve stejnou dobu. Tato zpráva zkoumá klíčové faktory poklesu Bitcoinu, technický význam úrovně 60 000 dolarů a to, co by investoři ve Spojeném království měli vědět.

Co způsobilo propad ceny Bitcoinu?

Pokles bitcoinu pod 60 000 dolarů byl způsoben kombinací širších ekonomických faktorů a vývojem na trhu s kryptoměnami, které zesílily prodejní tlak.

Rotace akcií souvisejících s umělou inteligencí

Bezprostředním katalyzátorem byl prudký dvoudenní výprodej akcií společností souvisejících s polovodiči a umělou inteligencí.

Když obchodníci snižují expozici vůči riziku, obvykle nejprve prodávají svá nejspekulativnější aktiva a Bitcoin je často považován za jedno z nich.

Vzhledem k tomu, že institucionální investoři stahovali likviditu z obchodů souvisejících s umělou inteligencí, Bitcoin se ocitl v širší vlně prodejů.

Rekordní odlivy z bitcoinových ETF

Bitcoinové burzovně obchodované fondy (ETF), které investorům umožňují získat expozici vůči kryptoměně, aniž by ji přímo vlastnili, zaznamenaly jen k 24. červnu 2026 odliv přibližně 469 milionů dolarů.

Fond IBIT společnosti BlackRock se na těchto výběrech podílel zhruba 239 miliony dolarů.

Za poslední měsíc dosáhl celkový čistý odliv z bitcoinových ETF přibližně 6,4 miliardy dolarů.

Když investoři odkupují akcie ETF, emitenti jsou často povinni prodat odpovídající bitcoinové podíly, aby splnili požadavky na odkup, což vytváří automatický prodejní tlak bez ohledu na tržní ceny.

Obavy ohledně zpoždění amerického zákona CLARITY Act

Náladu investorů poškodily i zprávy naznačující, že by se mohl zpoždit americký zákon CLARITY Act, dlouho očekávaný regulační rámec pro sektor kryptoměn.

Regulační nejistota historicky negativně ovlivňovala ceny Bitcoinu, protože institucionální investoři obvykle vyžadují jasnější pravidla, než na trh vloží značný kapitál.

Prodej dlouhodobými držiteli Bitcoinu

Analýza společnosti Compass Point Research naznačuje nárůst prodejní aktivity mezi dlouhodobými držiteli bitcoinů, kteří jsou definováni jako investoři, kteří drží kryptoměnu šest měsíců nebo déle.

Firma popsala tento trend jako „typický znak kapitulace trhu v pozdním cyklu“.

Tento typ prodeje často předchází dosažení dna trhu, i když může také v krátkodobém horizontu urychlit tlak na pokles.